La expropiación de YPF

Dirigido a los argentinos de bien, a los accionistas de REPSOL y de YPF, y cualquier otra persona interesada en informarse y hacerse un criterio sobre el asunto.

Yo soy accionista de REPSOL. Tengo 3.000 acciones compradas a principios de 2007 a un precio de 25 euros. Supongo que están al corriente de la expropiación que en fechas recientes ha hecho el gobierno de doña Cristina Fernández de la empresa YPF (de la que REPSOL controlaba directamente un 57,4%).
Lo primero de todo quiero dejar bien claro que no pretendo llamar ladrón ni faltarle el respeto a nadie (lo cual arruinaría de raíz cualquier pretensión de discusión seria), y que lo siento tanto por mí como por los argentinos (la situación en la que se encuentran, y la que se les viene encima).[2]
No estoy al corriente de qué se cuenta en los medios en Argentina, pero aun a riesgo de ser sesgado,  quería expresar algunas ideas de cómo la expropiación es un acto vituperable y contraproducente:

• La campaña de desprestigio que ha llevado el gobierno Argentino contra la empresa REPSOL está plagada de unas afirmaciones que en mi opinión rayan el cinismo:
• Acusan a REPSOL/YPF de repartir excesivos dividendos ("vaciar YPF"), pero si acaso el dividendo de YPF fuera excesivo (un 90% de beneficios), esto se debería a las necesidades de Eskenazi(cercano a Néstor Kirchner), de devolver los créditos con los que compró un 25% de YPF a precio de saldo. Es decir: Primero inducen a llevar una política extrema (el payout del 90%), contrapuesta a lo que se había hecho inmediatamente antes (2006: inversiones superiores a beneficios), después votan a favor año tras año en el consejo, y ahora de pronto se rasgan las vestiduras.[3]
• A pesar de la supuesta escasa reinversión resulta que REPSOL/YPF encuentra reservas en Vaca Muerta, y curiosamente poco después se inicia el proceso de acoso contra REPSOL (Y no contra otras petroleras, u otros socios en YPF) (¿casualidad o causalidad?)(ironicamente ¿hubiera sido mejor si las reinversiones no hubieran sido tan fructiferas?).
• Proclaman la "autosuficiencia hidrocarburífera" a la vez que tantean a otras petroleras (Sinopec, Exxon, Total, ...) para explotar los yacimientos expropiados. Tal vez no sea una contradicción, si no que sea un contrato de servicios y transferencia tecnológica (no de explotación). No obstante, ponderando los precedentes y las consideraciones éticas (ser colaborador necesario en un presunto fraude/hurto), no lo haría; y si lo hiciera, luego no me sentiría sorprendido (de recibir un trato parecido).
• El quebrantamiento de la seguridad jurídica en Argentina les va llevar a un aislamiento económico: Independientemente de las medidas que puedan llevar otros países como España y sus socios en pura reciprocidad, ninguna empresa querrá hacer negocios con quien cambia las reglas a media partida, de quien difama y expolia. Y quien actualmente trate con ellos, estará pensando en liquidar y hacer las maletas, ya que no hay garantía que se le pueda dar que tenga algún valor.

• Cuidado con esos sueños de autosuficiencia nacionalista
• "Enchufización"[1]: Las empresas nacionalizadas frecuentemente se convierten en deficitarias. Cuidado no vaya a ser que los únicos beneficiados de la expropiación vayan a ser los amigos del régimen puestos a dedo.
• Autarquía: En las cosas que antes se exportaban, se perderá economía de escala. En las cosas que antes convenía importar (por calidad/precio) ahora los consumidores estarán a merced de los cárteles y monopolios locales.

• Los accionistas de REPSOL no somos ricachones a quienes se les pueda trasquilar y luego  pretender que dicho expolio sea como un acto de justicia cósmica/proletaria, etc.
• Quizás haya entre los accionistas quien viva rodeado de lujos y medrando a base de chanchullos y explotación, pero somos muchos pequeños accionistas minoritarios afectados (quizás la cifra de 500.000 sea excesiva, pero da una idea del orden de magnitud), ciudadanos ordinarios, que hemos ganado cada euro honradamente y hemos pagado nuestros impuestos, y que participamos con nuestros no tan abundantes ahorros en capitalizar empresas productivas. No es cuestión de ponerse melodramáticos y decir que nos quitan el pan de nuestros hijos[4], pero ciertamente la expropiación supondrá un coste de oportunidad muy real para mucha gente honrada [5].
• En mi caso: Suponiendo que la expropiación de YPF me cueste a unos €5 por acción de REPSOL me sale a unos €15.000. Traducido en madrugones esto a mí antes de la excedencia me hubiera costado a unos 15 meses de ahorro (como Analista programador, viviendo de forma bastante más austera que mis colegas). Que levanten la mano quienes se sientan dispuestos a trabajar y sufrir agobios durante 15 meses de su vida en beneficio de doña Cristina y sus adláteres.
• La posición de Argentina no es precisamente boyante, y quizás situaciones desesperadas necesitan medidas desesperadas. Pero creo que ya he dicho suficiente sobre esta medida desesperada en cuestión. Más les valdría ponerse en manos del FMI y resignarse a un ajuste serio.

Respecto a las acciones legales de algunos accionistas de REPSOL y de YPF

Sigo noticias de accionistas que van a tomar medidas contra el gobierno Argentino. No obstante de momento mi actitud es dejar hacer a REPSOL y al gobierno de España y de sus socios. Considero que acciones legales de minoritarios pueden estar motivadas por el afán de lucro y de notoriedad de ciertos buffetes de abogados y de ciertas asociaciones. Considero que no hay motivos para dudar que REPSOL hará lo mejor para defender sus intereses (y por tanto los de sus accionistas). Y las acciones legales aisladas, aunque prosperasen, resulta altamente improbable que fueran acatadas por el gobierno de Argentina.

Recortes

• Información General
• http://es.wikipedia.org/wiki/Repsol_YPF
• YPF y Argentina (repsolypf.com) 
• Precedentes
• Eskenazi participación YPF (Expansión)
• Reacciones institucionales
• Exteriores contrarresta la "falacia" de Argentina (Intereconomia.com) 
• Instituto Elcano desaconseja pleito con Argentina (Expansión) 
• Reacción accionistas:
• http://latercera.com/noticia/negocios/2012/04/655-455509-9-accionistas-minoritarios-de-repsol-e-ypf-preparan-demanda-colectiva.shtml  
• http://www.expansion.com/2012/04/27/empresas/energia/1335542780.html 

 Notas

[1] Enchufe, referido al nepotismo (favor por los parientes), amiguismo (favor por los amigos), etc.
[2] Evitar juzgar a las personas no puede significar dejar de describir los hechos (y a veces estos resultan bastante elocuentes). Se trata de utilizar los términos precisos (ni peyorativos ni eufemismos). Se agradecerán las correcciones pertinentes (pero solo éstas, y el concepto de pertinencia aplicado es el mío subjetivo). Me reservo el derecho de hacer escarnio de quien trate hacer escarnio de mí. Se advierte que en tales casos la contrarréplica no es un derecho.
[3] ¿Alguien conoce la fábula del lobo y el cordero?
[4] Mal por quien invierta realmente el sustento necesario en renta variable: "No inviertas el dinero que no puedas perder".
[5] Coste de oportunidad puede ser calidad de vida (comprarse su propia vivienda, que no sea un zulo), ser más productivos (contratar a alguien, o a alguien mejor), proveer para los hijos o para nuestras caridades. Probablemente sería un dinero mejor empleado que lo que haría un Estado que no tiene consciencia directa de lo que ha costado ganar ese dinero y dónde hace falta.